降准官宣后，央行又出手！再贷款迎“定向降息”

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降准之后，市场又迎来了定向降息。

中国人民银行网站公布的再贷款，再贴现利率表显示，自12月7日起，下调支农，支小再贷款3个月，6个月，1年期利率0.25个百分点，分别为1.70%，1.90%，2.00%。

业内专家表示，下调支农，支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低三农和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策精准滴灌和直达实体的作用。。

今年首次下调支农，支小再贷款利率

这是今年人民银行首次下调支农，支小再贷款利率，去年人民银行曾两度下调支农，支小再贷款利率日前，人民银行宣布在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调1年期支农，支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%

日前，央行再度调整再贷款，再贴现利率其中，支农，支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月，6个月和1年期支农，支小再贷款利率分别为1.95%，2.15%和2.25%再贴现利率下调0.25个百分点至2%

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从去年人民银行使用结构性工具组合拳看，效果比较理想，有效提升了政策传导效率同时，有力地稳定了市场主体信心，促进国内生产稳步恢复

此次央行下调支农，支小再贷款，市场人士认为，这是要在保持总量适度的情况下，更多倚重结构性工具，精准支持实体经济。

中国民生银行首席研究员温彬表示，继宣布全面降准后，7日央行又下调了支农支小再贷款利率0.25个百分点，体现了货币政策的针对性和有效性当前，三农，小微企业仍是经济发展中的薄弱领域，需要进一步加大金融支持力度

温彬表示，从量方面看，截至今年9月末，支农和支小再贷款余额约为1.47万亿元，四季度还新增3000亿元支小再贷款投放，提高中小银行信贷投放能力，从价方面看，下调支农，支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低三农和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策精准滴灌和直达实体的作用。

通过结构性工具精准发力

有市场人士表示，近期市场对降息预期很强，但人民银行在全面降准后，紧跟着就下调支农，支小再贷款利率，意味着短期内政策利率下调的概率将变小。

在天风证券固定收益首席分析师孙彬彬看来，12月仍难以满足降息条件一方面，此次降准人民银行再次提到不搞大水漫灌，说明当前货币政策基调没有发生显著变化另一方面，要考虑到短期内物价水平仍处于高位

东方金诚首席宏观分析师王青表示，降准有望带动LPR报价下调，从而在降低贷款利率方面起到代替政策性降息的作用这有助于央行节省货币政策空间，以应对未来可能出现的宏观经济波动

市场人士分析，降准后短期内人民银行下调政策利率的概率在变小，尤其是央行也明确表示，稳健货币政策取向没有改变此次人民银行下调支农，支小再贷款利率更说明旨在精准支持三农和小微企业，而非大水漫灌

货币政策呵护经济运行，但不存在大幅宽松的必要和条件植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，货币政策总体上仍以稳为主，保持流动性合理充裕，注重结构性货币政策工具的运用后续人民银行仍将通过支农，支小再贷款再贴现政策，普惠金融政策，碳减排支持工具，煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性工具继续加大对重点领域，重点区域高质量发展的支持力度

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