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国产医疗影像企业频繁寻求资本化高端医疗影像市场路向何方?

作者:宋元明清    栏目:健康资讯    来源:中国经济网    发布时间:2022-11-24 08:24

大型医学影像设备被誉为医疗器械皇冠上的明珠,在一定程度上代表了一个国家的工业技术水平。

国产医疗影像企业频繁寻求资本化高端医疗影像市场路向何方?

根据Jost Sullivan的数据,全球医学影像设备市场从2017年的580亿美元增长到2021年的704亿美元,年复合增长率为4.9%预计到2026年将增至843亿美元,复合年增长率为3.7%

在中国大陆市场,医学影像设备的市场规模从2017年的655亿元增长到2021年的954亿元,年复合增长率为9.8%预计到2026年将增至1486亿元,年复合增长率为9.3%

多家医学影像公司走向上市大门。

可是,这个体量近千亿的市场,多年来一直被GE,飞利浦,西门子等国际医疗巨头把持德邦证券研报数据显示,全球GPS份额占比超过68%,全球大部分关键核心部件集中在GPS和少数第三方厂商手中

但最近几年来,伴随着我国综合国力的提升,以及底层技术和配套产业链的逐渐成熟,我国企业在医学影像设备行业逐渐赶上外资,甚至在部分子领域实现了赶超。

在此背景下,今年以来,国内多家医学影像设备公司开始了IPO进程,包括东软医疗,UIH医疗,明丰医疗,施琅仪器等其中,UIH医疗于8月成功上市作为国内医学影像领域的元老,东软医疗在行业内的影响力不容小觑该公司于9月1日再次向HKEx递交了上市申请

回顾过去,在国产医学影像设备的发展史上,东软医疗一直走在前列1997年成功研制出中国第一台CT——CT——CT 2000,随后又相继推出中国第一台螺旋CT,第一台64层CT,第一台128层CT,第一台256层CT最近几年来,东软医疗在高端CT的布局有所突破其128排256层NeuVizGlory石爻CT和超高端512层NeuVizEpoch无极CT成为国内少有的高端医学影像设备

良好的增长确定性。

业内人士指出,医疗器械领域是技术密集型和资金密集型产业,技术追赶和产业发展需要一定的周期伴随着政策,市场环境等某些因素的形成,公司实现其行业价值,回归资本市场的确定性增强

根据约斯特沙利文的数据,按2021年系统安装总数计算,东软医疗是国内最大的计算机断层扫描系统制造商,也是国内第四大CT系统制造商,市场份额为11.5%,按照2021年的销量,公司也是中国最大的CT系统出口商。

在业务分布上,东软医疗拥有数字化医疗诊疗设备,设备服务与培训,MDaaS平台,体外诊断设备和试剂四大综合业务分布按照业务拆解收入的贡献来看,其医疗影像设备贡献了73%的收入,另一部分则由其他业务板块贡献东软医疗与行业内其他公司相比,业务分布更加均衡

截至2022年上半年,其MDaaS平台已接入超过5100台医学影像设备,超过21000家客户使用了MDaaS解决方案服务,超过8600家客户使用了公司的数据存储和其他服务在软硬件系统集成方面,东软医疗走在了国内医学影像行业的前列

从业绩来看,最近几年来,东软医疗无论是营收还是净利润都保持了两位数的高增长态势具体来看,2019年,2020年,2021年和2022年前6个月,东软医疗营业收入分别为19.08亿元,24.59亿元,28.03亿元和15.02亿元,年复合增长率为21.22%,净利润分别为0.82亿元,0.93亿元,2.97亿元和2.18亿元,年复合增长率为90.35%,净利率分别约为4.30%,3.77%,10.60%,14.55%,年复合增长率为57.02%

同时营收和净利润双双增长,公司各项费用基本保持稳定具体来看,2019年,2020年,2021年和2022年前6个月的销售费用分别为11.7亿元,15.57亿元,17.39亿元和9.02亿元支出绝对值虽然持续增加,但从收入占比来看,仍保持在60%左右,公司销售及分销费用分别为3.33亿元,3.61亿元,4.79亿元和2.31亿元,相对营收占比约为17%

换句话说,东软医疗的业绩和销售都极其稳定。

对于本次IPO的募集资金用途,招股书指出,主要用于加强R&D和收购高端数字医学影像设备及核心部件,包括CT管,探测器,磁体,超声探头等核心部件,此外,部分资金将用于拓展MDaaS的业务,扩大销售网络,用于一般企业用途。

值得注意的是,作为CT设备技术含量最高的环节,国内医疗设备厂商还难以自给自足即使是上市的国内头部企业也从飞利浦或万睿电视采购产品

另一家行业龙头公司也公开表示,计划斥资数千万资金投资R&D及CT管,加速器,微波电源等设备的制造企业,以满足公司对核心元器件的供应需求。

在政策的推动下

行业未来可期

根据国务院办公厅印发的《关于促进医药产业健康发展的指导意见》,国产药品和医疗器械能够满足要求的,政府采购项目原则上必须采购国产产品,逐步提高公立医疗机构国产设备配置水平。

从医疗机构的具体表现来看,今年8月,北京某三甲医院在《医用磁共振系统项目公开招标公告》中指出,拟采购一台医用磁共振系统,价格为2300万元公告明确表示不接受进口产品

10月,开封某医院计划以2800万元购买一台3.0T磁共振系统招标公告也明确表示不接受进口产品

对此,一位医疗从业者对《证券日报》记者表示,进口设备价格昂贵,增加了医院采购的难度,这部分支出也会转嫁到患者身上在DRG/DIP政策的推动下,医院继续使用昂贵的进口设备,这将在一定程度上增加医院的经营压力在此背景下,采购国产优质医疗设备有助于医院降低诊疗成本另外,最近几年来国产设备质量提升很快,很多时候进口产品并没有流失,所以医院也有动力采购更多国产设备本质上也是在帮助患者减轻就医负担

此外,上述从业者指出,从数据安全的角度来看,国内更换重要医疗设备也更有利于保护国内患者的数据隐私。

整体来看,医疗设备的国产配置已经成为明确的政策方向在这种确定性背景下,医疗机构国产设备的替代空间和高端设备的渗透空间加大,未来医学影像市场有望增长

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